El peso mexicano cerró septiembre con una depreciación mensual de 6.32 %, la mayor desde junio de 2024, ante el endurecimiento monetario y la reducción del atractivo del diferencial de tasas de interés con Estados Unidos, un escenario que debilita el fenómeno conocido como el “superpeso”.
La moneda mexicana terminó este miércoles alrededor de 18.08 pesos por dólar, después de alcanzar un mínimo anual de 16.8573 unidades el 4 de septiembre y subir hasta un máximo de 18.1530 en la última sesión, según Gabriela Siller, directora de Análisis Económico Financiero de Banco Base.
El ajuste colocó al peso como la divisa con la mayor depreciación entre los principales cruces durante septiembre. Sin embargo, en el acumulado de los primeros nueve meses del año todavía ocupa el segundo lugar entre las monedas con menor depreciación. Siller atribuyó el retroceso principalmente al cambio en las expectativas sobre la política monetaria de Estados Unidos.
La Reserva Federal (Fed) elevó este mes su tasa de interés en 25 puntos básicos, hasta situarla en un rango de 3.75 % a 4 %, mientras que el Banco de México (Banxico) mantuvo la suya en 6.50 %. Con ello, el diferencial entre ambos países se redujo a 250 puntos básicos y podría estrecharse todavía más si la Fed vuelve a aumentar el costo del dinero.
Janeth Quiroz, directora de Análisis Económico, Cambiario y Bursátil de Grupo Financiero Monex, señaló que la reducción de esa diferencia también resta atractivo al denominado “carry trade”, una estrategia que durante buena parte de 2025 y comienzos de 2026 impulsó la demanda de pesos al ofrecer mayores rendimientos frente a monedas con tasas más bajas.
Quiroz advirtió que este mecanismo ahora puede funcionar en sentido contrario, pues al disminuir el rendimiento adicional también cae el incentivo para mantener posiciones en pesos. A esto se suma un dólar más fuerte y los elevados rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, que agregan presión sobre la moneda mexicana. No obstante, consideró más preciso hablar de una pérdida de fuerza del fenómeno que del “fin definitivo” del ‘superpeso’.
El economista jefe de BBVA México, Carlos Serrano, también relacionó la reciente depreciación principalmente con factores externos, aunque señaló como soportes para la moneda la expectativa de continuidad del T-MEC, la disciplina fiscal y una mayor profundidad del mercado financiero doméstico. A su juicio, el peso todavía se mantiene relativamente fuerte e incluso “sobrevaluado”.
A pesar del reciente avance del dólar por encima de los 18 pesos, los últimos consensos del Banco de México y Citi México todavía prevén que la moneda mexicana se aprecie hasta ubicarse alrededor de 17.50 pesos por dólar al cierre de 2026.
