El reconocimiento de $2,300 millones en intereses devengados no pagados del sistema de pensiones disparará la deuda pública de El Salvador en 5.6 puntos porcentuales del producto interno bruto (PIB) de 2027, según estimaciones del Fondo Monetario Internacional (FMI).
El informe del último examen al programa del FMI señala que la deuda bruta del Sector Público No Financiero (SPNF) se proyecta en 85 % del PIB en 2026, un descenso frente a la tasa de 87.6 % reportada en 2025.
Sin embargo, se anticipa un pico a 89.2 % en 2027 debido a un aumento temporal por el reconocimiento de los intereses no pagados y acumulados al fondo de pensiones tras el vencimiento del período de gracia.
El Gobierno y las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) concretaron en abril de 2023 un canje de deuda, que reestructuró los Certificados de Financiamiento de Transición (CFT) a un plazo de 50 años con una tasa de interés del 7 % y se suspendió el pago de intereses y amortizaciones de dichos títulos durante cuatro años, el cual finaliza en abril de 2027.
Los intereses devengados no pagados a las AFP alcanzaron una suma de $2,300 millones en cuatro años. Según el FMI, al vencer el período de gracia, el Gobierno reconocerá oficialmente estas obligaciones y emitirá un nuevo certificado de reconocimiento con un plazo de 46 años entregado a las AFP, cuyos recursos se utilizarán para capitalizar la mayor parte de esas obligaciones.
De esa manera, el reconocimiento oficial de esas obligaciones provocará un incremento de 5.25 a 5.6 puntos porcentuales del PIB de la deuda total.
Sin este ajuste contable, el FMI estima que la deuda neta pública caería a 76.6 % del PIB y se situaría por debajo de la meta del 80 % del PIB antes de 2030.
Después del pico de 2027, añade el FMI, se espera que la trayectoria de la deuda pública reanude la trayectoria descendente.
La esencia del programa del FMI radica en ordenar las finanzas públicas salvadoreñas, que se caracterizan por un alto nivel de endeudamiento, alto costo de intereses y déficit. Para eso, el Gobierno se comprometió con el FMI a realizar un ajuste fiscal de 3.5 puntos del PIB en tres años, con metas clave para reducir la deuda.
El Ministerio de Hacienda había estimado que la deuda bruta del SPNF con pensiones pasará de 88.8 % a 87.7 % entre 2025 y 2026, para seguir en 86.4 % en 2027, hasta lograr llegar a 80 % en 2030.
«Una consolidación fiscal sostenida sigue siendo esencial para situar la deuda pública en una firme trayectoria descendente y garantizar el cumplimiento de la meta de deuda», indicó el FMI.
El multilateral con sede en Washington añadió que el Gobierno publicará en enero de 2027 una nueva Estrategia de Gestión de Deuda a Mediano Plazo y un plan anual de endeudamiento para mejorar el perfil de vencimientos, que le permita también volver al mercado de capitales.
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